5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人(rén)民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在(zài)总市值(zhí)中的(de)占比下降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度(dù)持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万(wàn雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语)股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很(hěn)多公(gōng)司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素(sù)质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够的(de)安全边际。在过去几个(gè)季(jì)度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下后上，并不(bù)意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要让大家(jiā)看到(dào)宽信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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