用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利(lì)下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告(gào)，一(yī)季度实现营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网(wǎng)络连续第(dì)三年净利(lì)下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友网络股价就(jiù)总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在(zài)2022年股价(jià)大(dà)跌(diē)前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思olor: #ff0000; line-height: 24px;'>敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了(le)定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各季度业绩更是连(lián)续爆(bào)雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下(xià)降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成(chéng)。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度(dù)末退(tuì)出(chū)前十(shí)大(dà)股东，在(zài)此期间(jiān)，其(qí)减持(chí)数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其定增(zēng)投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大(dà)跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了(le)完(wán)全基于(yú)互(hù)联网(wǎng)架(jià)构的企业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财务云(yún)、人(rén)力云等云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世、云(yún)平(píng)台(tái)及领域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段的(de)统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从(cóng)公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络云服(fú)务(wù)转型(xíng)取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市(shì)场份额(é)来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过(guò)70％，其中(zhōng)用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外(wài)部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市(shì)场(chǎng)对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市(shì)场竞(jìng)争力信心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长的同时(shí)，净利润(rùn)也在同时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型(xíng)的(de)第二(èr)阶段(duàn)，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩水(s敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思huǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)王(wáng)文京(jīng)在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来(lái)看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且长。

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