为(wèi)了让自己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉(lā)抬(tái)自家的股票价(jià)格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了(le)一(yī)则行政处罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关(guān)注。时为新美(měi)星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信息披(pī)露违法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一(yī)起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家(jiā)股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵(zòng)股(gǔ)价

　　根据(jù)证监会行政处(chù)罚决定(dìng)书披露的信息(xī)，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平(píng)和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独墅湖文化传(chuán)播有限公(gōng)司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价，以(yǐ)便何德平所(suǒ)持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好(hǎo)的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了(le)解，这场(chǎng)操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个(gè)帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李(lǐ)传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自筹得的(de)证券账户、资金开始(shǐ)与(yǔ)蒋维共(gòng)同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披露的(de)信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易(yì)价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具体来(lái)看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个(gè)证券(quàn)账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例(lì)自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申(shēn)买排名第一(yī)，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上涨12外科鼻祖是谁？.57％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新(xīn)美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日(rì)至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还(hái)多次(cì)实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出(chū)获(huò)利的行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据不(bù)足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同(tóng)于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或(huò)何(hé)德平(píng)，涉案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有向黄秀芳反馈过(guò)股东(dōng)名册(cè)；四(sì)是蒋(jiǎng)维没有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈(yíng)亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户组利(lì)益与(yǔ)何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不(bù)应(yīng)对毛明土(tǔ)账户(hù)组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四(sì)，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性及真实(shí)性。

　　第六(liù)，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情、未(wèi)参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一方存(cún)在不当行为，不(bù)应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承(chéng)担(dān)责任(rèn)。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，及他(tā)们的代理人(rén)也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系(xì)、委(wěi)托理财(cái)关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述(shù)意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个(gè)主体参与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为(wèi)。在(zài)案(àn)证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通过二级(jí)市场交(jiāo)外科鼻祖是谁？易影响新(xīn)美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何(hé)德平(píng)知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标(biāo)，共同商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于(yú)共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和(hé)责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星”客观上为后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视(shì)为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就操纵(zòng)证券市场行为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海(hǎi)得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)二人不存在代持，涉(shè)案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇(huì)入(rù)黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不(bù)对投资者决策产生重(zhòng)大影(yǐng)响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过(guò)错，不应(yīng)受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广交易流(liú)水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有事(shì)实和法律依(yī)据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平(píng)作为(wèi)上市公司(sī)实际(jì)控制人(rén)，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司上述(shù)持(chí)股情况，导(dǎo)致(zhì)新美星在(zài)相关公告(gào)中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何德平的行为构成2005年(nián)《证券法》第(dì)一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规(guī)定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

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