北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好的国(guó)家(jiā)，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问(wèn)题的(de)。相较于投资美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些(xiē)股(gǔ)票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代财(cái)经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海天味业(yè)等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉(yù)受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来，股价涨幅什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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