财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大(dà)幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始(shǐ)预期5月(yuè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步(bù)进行补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的7simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服66.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的(de)水平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日召开的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分(fēn)工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求表现上(shàng)提(tí)前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另一(yī)关键指标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随(suí)着二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇(qí)股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波(bō)浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车(chē)企，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机(jī)会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它(tā)们去年(nián)的(de)净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一(yī)开采就亏损。

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