今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理的(de)观点(diǎn)和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多(duō)位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)1亿等于多少万硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最强的(de)主动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智(zhì)能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内(nèi)厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合自身业务(wù)的人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积(jī)极布(bù)局，人(rén)工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也(yě)超60％，这(zhè)些表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在(zài)一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下(xià)行(xíng)周期，随着疫1亿等于多少万情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏(fá)善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成了一定的影响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军(jūn)基(jī)金规模(mó)“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上(shàng)管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度(dù)调仓(cāng)换股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半(bàn)导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和(hé)人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也是全球布(bù)局、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半(bàn)导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加(jiā)仓，仅一个(gè)季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度退出兴全(quán)合润(rùn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管(guǎn)理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全合(hé)宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互(hù)联网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块(kuài)指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让(ràng)招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季(jì)报(bào)的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股(gǔ)票(piào)市值占基金总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香(xiāng)港股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基(jī)金(jīn)净值(zhí)比例分别(bié)达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可(kě)选消(xiāo)费(fèi)等。前十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务(wù)、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期(qī)，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的(de)部分(fēn)1亿等于多少万制(zhì)造(zào)业，增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品等行(xíng)业(yè)，同时，我们(men)亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定(dìng)的超(chāo)额收益，但市场的博(bó)弈程(chéng)度超出了(le)我们的预(yù)期，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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