“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基(jī)数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份(fèn)额约为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速(sù)快(kuài)速上升，导致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增速与中国(guó)出口基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和预期(qī)的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破口(kǒu)仍旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续(xù)“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集成电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么如(rú)何(hé)去评(píng)估这(zhè)一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量博弈(yì)。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我(wǒ)国(guó)出口的韧(rèn)性可(kě)能(néng)主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容设2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测(cè)，思(sī)路为在中国加入(rù)世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余(yú)国(guó)家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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