火车站同站换乘30分钟够吗同站换乘麻烦吗-橘子百科-橘子都知道

火车站同站换乘30分钟够吗同站换乘麻烦吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之一：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特(tè)估”方向最(zuì)鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运营商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便(biàn)经历年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍(réng)处于历史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于(yú)市场整体(tǐ)，较高的分红(hóng)也成为其进可攻、退可火车站同站换乘30分钟够吗同站换乘麻烦吗(kě)守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资(zī)范式(shì)之二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催(cuī)化，成为“中(zhōng)特(tè)估(gū)”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴联合(hé)声明(míng)等，以及(jí)后续(xù)5月召开(kāi)在即的(de)第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际(jì)合作高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利(lì)好不(bù)断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家(jiā)战略，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今年国务院(yuàn)改组又新设国(guó)家数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三：景气修复(fù)预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利能力(lì)修复(fù)，带(dài)动能源链整(zhěng)体性(xìng)上涨。1）能源产业链作(zuò)为(wèi)原材料(liào)高(gāo)度(dù)依赖海外供应(yīng)、同时(shí)下游需求基本集中在国(guó)内市场的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升值的(de)宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游领域(yù)需求预期回(huí)暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等(děng)之外，当(dāng)前(qián)我们建(jiàn)议(yì)关注机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港口）、大型(xíng)银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重(zhòng)点支持(chí)的战略性(xìng)产业之一，近年来经历(lì)了(le)行(xíng)业调整和产能(néng)过(guò)剩的困(kùn)境，但近期(qī)板块景气已在(zài)改(gǎi)善：一方面，随着全球航(háng)运市场(chǎng)需求正在增(火车站同站换乘30分钟够吗同站换乘麻烦吗zēng)长，带来包括(kuò)化(huà)学(xué)品船与(yǔ)成品油轮(lún)船(chuán)的订(dìng)单大幅提(tí)升(shēng)。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能(néng)优化(huà)之下(xià)，国内船(chuán)舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各项数据(jù)恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经(jīng)济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注重投资人回(huí)报，多家公司发布(bù)股(gǔ)东回(huí)报计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未(wèi)来几年(nián)高分红(hóng)水平，给投资人(rén)带来确定性的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大(dà)型银行(xíng)：经济复苏大背(bèi)景下融资(zī)需求(qiú)回暖，基(jī)本(běn)面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷(dài)需求连(lián)续三个月超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为(wèi)业绩稳(wěn)定(dìng)且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。