5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是(shì)创出年(nián)内(nèi)收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产品年内收益告负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续增(zēng)长，最新份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作(zuò)为离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性(xìng)相(xiāng)关度较高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力(lì)下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价(jià)比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股ETF产堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列(liè)前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也持续增长，年内(nèi)份额(é)增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联(lián)市场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡下跌，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多(duō)涨少，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近期(qī)港股市场(chǎng)波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析(xī)系受多个(gè)因(yīn)素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经济复苏斜率(lǜ)放(fàng)缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到期带来的(de)债务违约(yuē)风险也对市场风险(xiǎn)偏好(hǎo)形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地互联网(wǎng)以及新经济领域上(shàng)市(shì)公司(sī)，5月份日(rì)本(běn)正(zhèng)式出(chū)台(tái)了(le)制造(zào)设备管制措施，加大(dà)了(le)市场对(duì)于国内科(kē)技领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德(dé)基金(jīn)基金经理张昳泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面(miàn)两方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从基本(běn)面角度来看，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春(chūn)节前后的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需(xū)求出(chū)现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较(jiào)一季度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也使得(dé)市场(chǎng)对于国(guó)内经(jīng)济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动(dòng)性(xìng)的角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓表示(shì)，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口。港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济(jì)相对强(qiáng)弱关系(xì)的(de)直(zhí)接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经济向上，美(měi)国经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的(de)状态变化还是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发生的(de)，在这个过程中的波折就对应(yīng)着人(rén)民币汇(huì)率和(hé)港(gǎng)股(gǔ)的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌，但多位业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能、互联(lián)网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影响和主要经济体(tǐ)政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动性(xìng)压(yā)力持续缓解(jiě)，未来港股资(zī)金面(miàn)或有机会得到改善(shàn)，结合当前的低估(gū)值水平(píng)，港(gǎng)股吸(xī)引力(lì)或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的(de)细分板(bǎn)块或许是(shì)值得关注(zhù)的方(fāng)向(xiàng)，例如恒生科(kē)技以及港股(gǔ)创新药等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步回暖，科技(jì)领域(y堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释ù)、港股创新药以及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投资者通过定投分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡风(fēng)险和(hé)机会(huì)。同时，选择更(gèng)有(yǒu)价值(zhí)的细(xì)分赛道，或许更符(fú)合未(wèi)来市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的(de)主线，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智(zhì)能应用或利(lì)好科(kē)技(jì)相关细(xì)分(fēn)领(lǐng)域(yù)。其(qí)次，港股创新药是(shì)国内医(yī)药领域长期(qī)具备相(xiāng)对优势(shì)的细(xì)分赛(sài)道(dào)，对比美国创新药占(zhàn)比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗法和创(chuàng)新(xīn)药(yào)，长(zhǎng)期(qī)投资价值值得(dé)关注。此外，港股消费行业也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居(jū)民可支配(pèi)收入增(zēng)加，消费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融基金表示，港股(gǔ)市场是以机(jī)构和外(wài)资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数据对(duì)港股资(zī)金面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在(zài)当前流动性(xìng)持续承压和较弱的(de)国际宏(hóng)观环境背景(jǐng)下，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡行情，投(tóu)资者可以关(guān)注高稳定性且具备估值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者美(měi)国经济(jì)下(xià)滑比预期(qī)更快这(zhè)二(èr)者中(zhōng)任(rèn)一情景(jǐng)发生甚至同时发(fā)生(shēng)时，我们可(kě)能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高股息资(zī)产，而(ér)随着市(shì)场预(yù)期更进(jìn)一步强化，可以更多关注互联(lián)网、创新药(yào)等高弹(dàn)性(xìng)板块。因(yīn)为(wèi)消费品的业绩差异很大，建议更多关注个(gè)股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言，从长期(qī)维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投(tóu)资性价(jià)比，当前估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基(jī)本面角度来说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏节奏可能大概(gài)率(lǜ)是一波三(sān)折趋势向上(shàng)的(de)弱复(fù)苏态势，当下港股市场(chǎng)已经(jīng)price in经(jīng)济(jì)复(fù)苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往后看随着经济(jì)的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽(suī)在(zài)节奏上较(jiào)难判断，但往未来看是大概(gài)率事件，预(yù)计人民币汇(huì)率的(de)压力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于国内经济(jì)复苏的消费、互(hù)联网、医药等板块仍然值(zhí)得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓(hóng)表示，港股市场由于(yú)其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比(bǐ)较高(gāo)，受国内及(jí)海外多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大(dà)，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投(tóu)的(de)方式(shì)投资于港股市场。

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