5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交(jiāo)额连续(xù)20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等(děng)板(bǎn)块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传(chu上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费án)媒(méi)板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关注度(dù)则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情(qíng)走势(shì)相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标(biāo)的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获(huò)得(dé)3家以(yǐ)上(上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费shàng)机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机(jī)构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在(zài)投资缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环(huán)境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地(dì)产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措(cuò)施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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