用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明(míng)显(xiǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续(xù)第三(sān)年净利(lì)下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年(nián)第(dì)一季(jì)度报告，一季度(dù)实(shí)现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年(nián)公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后(hòu)，用(yòng)友网络股价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在(zài)股价相对高点进行了定增融(róng)资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名(míng)机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披(pī)露(lù)定增结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了(le)定增(zēng)，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩明显不及(jí)市(shì)场(chǎng)预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的高点，最低(dī)跌至2022年9月的(de)16.28元，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末(mò)退(tuì)出前(qián)十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件(jiàn)服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服务企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司(sī)2020年进入新的战(zhàn)略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运(yùn)营全(quán)球领先的(de)企(qǐ)业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布(bù)了完(wán)全基于互联(lián)网架构(gòu)的企业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年以来，其(qí)云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发展，各领(lǐng)域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服(fú)务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模(mó)研(yán)发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用友云进宁波慈溪的邮编是多少入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用(yòng)友(yǒu)网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大收入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用(yòng)友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体(tǐ)市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市(shì)场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将(jiāng)在(zài)4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为目前(qián)仅为自用，并不(bù)一定会面向外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的(de)严(yán)重不足(zú)，也反应(yīng)了其在高端市场的(de)进展(zhǎn)宁波慈溪的邮编是多少不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股(gǔ)价(jià)上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对(duì)应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的(de)情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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