5月(yuè)12日晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一(yī)，景林的动(dòng)向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(gu三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思āng)<三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思/p>

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股票(piào)。其(qí)中，前(qián)十大(dà)持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数(shù)量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持(chí)拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股(gǔ)，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季度还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别(bié)头部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动(dòng)力(lì)。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近三成。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持(chí)幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发布(bù)的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再(zài)度(dù)成为信贷回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边(biān)，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风(fēng)大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但(dàn)总一个(gè)人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热(rè)的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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