金融(róng)界(jiè)5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的(de)新高，同(tóng)时也是(shì)自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是(shì)不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于(yú)日本股市爆发，海外资(zī)金是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外投资者对日(rì)本股票(piào)需求(qiú)稳健。根据日(rì)本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美(měi)元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国(guó)人(rén)净购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部(bù)门仍然是日(rì)本股票的最(zuì)大净(jìng)买(mǎi)家(jiā)，年初至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特(tè)成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其收购了(le)日本前五大贸易公(gōng)司每家(jiā)略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三(sān)井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之(zhī)后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的股份持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可(kě)以看出(chū)，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁(suì)的他还(hái)在(zài)上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司(sī)都(dōu)有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司能够支付(fù)不错的分红，在(zài)某(mǒu)些情况下(xià)也会回(huí)购股票，我们(men)也能很好(hǎo)地理解他们所拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务(wù)，同时我们还(hái)能(néng)通过融(róng)资解(jiě)决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以(yǐ)我们就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始(shǐ)我都(dōu)没有告(gào)诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行(xíng)的部分(fēn)原因是为(wèi)了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非(fēi)保险业(yè)务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接班(bān)人），因(yīn)为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今(jīn)看，提(tí)前三年布局的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的(de)还(hái)有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早(zǎo)些时候决定重新(xīn)在东(dōng)京(jīng)开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融时报》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请在日本市场的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)看(kàn)好日本股市(shì)的(de)什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综合商(shāng)社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准则）于(yú)5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著(zhù)名(míng)投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

风味发酵乳是不是酸奶　　日本(běn)5大商社的(de)合(hé)计净利润在短短2年时间里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上(shàng)涨(zhǎng)到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.风味发酵乳是不是酸奶3倍。远远超过巴(bā)菲特(tè)重仓的美(měi)国苹(píng)果和美国可口(kǒu)可(kě)乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国际(jì)宏观(guān)在研报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年中，日本经(jīng)历(lì)了漫长而痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台(tái)的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变化值(zhí)得研(yán)究并重视。

　　国泰君安(ān)表示在新的(de)地缘政治格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色，同时日(rì)本(běn)在芯片(piàn)等产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边(biān)际上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观察日本(běn)的经(jīng)济脉络，我们也(yě)会发现日(rì)本的(de)设备投资开始进入加速期，这背后有产业(yè)自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而(ér)成为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时(shí)，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固然不可(kě)避免，但良好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的(de)风(fēng)险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管(guǎn)层持续推(tuī)动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价(jià)值的修复，其(qí)中(zhōng)敦促企业对(duì)投资者提高回(huí)报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回购(gòu)成为改革(gé)重要抓(zhuā)手。尤其是在今年(nián)3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易(yì)所为了改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于(yú)实现关注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营要求》要求上市公司提高(gāo)企业价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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