财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库(kù)存已始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗经退回(huí)到(dào)2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入(rù)清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会(huì)有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并(bìng)不(bù)足以(yǐ)带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料(liào)的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快，但这并不(bù)为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出(chū)现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新(xīn)能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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