在投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗g>

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入(rù)资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的(de)，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会(huì)回(huí)归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的(de)状态(tài)，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股(gǔ)市上涨受(shòu)多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一(yī)改革(gé)下，预计部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不高(gāo)等问题，建议(yì)投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净(jìng)流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列(liè)。另外，易(yì)方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要(yào)夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出(chū)资金(jīn)也(yě)有1个(gè)亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资(zī)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗机会和行情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。