今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引(yǐn)发了(le)全(quán)行业(yè)所有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理的观(guān)点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来(lái)业(yè)绩最领(lǐng)先的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度(dù)也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的人工智能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后(hòu)，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布局(jú)，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的(de)持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现(xià沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家n)较(jiào)好的(de)重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一(yī)季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并(bìng)没有太大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的(de)一季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细(xì)分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代(dài)工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度(dù)看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块的(de)拉动，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等(děng)领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据(jù)显示，诺安(ān)积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者(zhě)申购(gòu)。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺(nuò)安积极回报基(jī)金的(de)话题(tí)也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为基民热议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季度规模均出现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优(yōu)化(huà)配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理基(jī)金的总规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度(dù)调仓(cāng)换股(gǔ)方向也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关(guān)板块(kuài)，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全合润(rùn)基金一季(jì)度新进了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的(de)作(zuò)用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是为云计算(suàn)和人工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方(fāng)案(àn)，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业在(zài)内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减(jiǎn)弱(ruò)，一季(jì)度A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期(qī)内维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘(jué)公司长期成长(zhǎng)价值，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价(jià)比的(de)优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末(mò)该基金(jīn)股票市(shì)值占(zhàn)基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态(tài)度。从该基金2022年(niá沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家n)中报(bào)、三季(jì)报、年报来(lái)看(kàn)，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配(pèi)置(zhì)港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济(jì)复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度末期逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出(chū)了我(wǒ)们(men)的(de)预期，导致对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价(jià)出(chū)现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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