分(fēn)析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基(jī)金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任一(yī)条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写符合重要(yào)货币市场基金特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风(fēng)险防控与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品(pǐn)合规性，提高产品(p引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写ǐn)的透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新(xīn)规(guī)一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落(luò)至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基(jī)金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能(néng)力水平与重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模相(xiān引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写g)匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核(hé)评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发(fā)行的(de)证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de)5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业(yè)银行(xíng)发行的(de)金融工具(jù)占基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的比例(lì)不(bù)得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金(jīn)类似(shì)的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预(yù)案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部(bù)门成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管理人(rén)及相关市(shì)场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特(tè)点。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金名录(lù)内，可能(néng)是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜(qián)在(zài)背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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