为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是(shì)有一套完(wán)整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效且(qiě)动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区(qū)分出产(chǎn)品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比等(děng)）、能公平、公正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目(mù)标风险型(xíng)和目标(biāo)日期(qī)型两(liǎng)大类，投资(zī)者可以根据自(zì)身投资(zī)目标和(hé)风险承(chéng)受能力选择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通(tōng)过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位(wèi)降(jiàng)低产品波动，带(dài)给客户(hù)相对(duì)稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国(guó)城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果(guǒ)退休后(hòu)的养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持(chí)退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值(zhí)功能(néng)也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期(qī)性，可(kě)以(yǐ)达到几(jǐ)十(shí)年，能(néng)够(gòu)承(chéng)受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在权益型资产(chǎn)上(shàng)，实现(xiàn)养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老(lǎo)百姓长期(qī)保值增值(zhí)的养老需求。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳(wěn)健投(tóu)资(zī)回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低总体波动，从而(ér)更好地满足投资者(zhě)的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积极(jí)发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银行等(děng)机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突破(pò)自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为客户提供个人养老基(jī)金服务(wù)，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞合(hé)而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强基础设施建(jiàn)设，能(néng)在(zài)服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加产品销售范围，在养(yǎng)老品类上更(gèng)加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是明(míng)确(què)养老规划业务合规性，为不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人(rén)提出，当(dāng)前(qián)的政策要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商端(duān)参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流程的投资者(zhě)来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保(bǎo)险类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未(wèi)来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的引入和研(yán)发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)第(dì)二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了个人养老金业(yè)务，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大大(dà)刺激了不(bù)少(shǎo)本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数(shù)达(dá)3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是(shì)个(gè)人(rén)养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德(dé)云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万人(rén)中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大(dà)多人不愿意入金的主要原因。而选择(zé)开户的(de)原(yuán)因主要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不(bù)少(shǎo)吸引客(kè)户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河证券相关业务负(fù)责(zé)人认(rèn)为，这是(shì)一个专业活，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所(suǒ)在机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流(liú)动性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的应急(jí)资金需(xū)求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热投资(zī)冷(lěng)”

　　虽然(rán)近(jìn)半年来，个人养老金(jīn)产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗状(zhuàng)，即建立(lì)账户(hù)人(rén)数占基本养老保险参保人数比(bǐ)例(lì)低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占建立(lì)账户(hù)人数比例低；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管理总局出(chū)手，率先增(zēng)加(jiā)养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局(jú)已向业内就关于(yú)促进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务(wù)转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险转为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务，参与该(gāi)项业(yè)务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制(zhì)度的主要保险产品，这意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账(zhàng)户(hù)供客户选择。据各家保险公司(sī)披露(lù)的(de)专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现(xiàn)有的个(gè)人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品(pǐn)设(shè)计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为(wèi)退休人群(qún)提供(gōng)稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高龄(líng)人群储备(bèi)失能养护(hù)和(hé)医(yī)疗(liáo)应急(jí)资(zī)产、为退(tuì)休人群(qún)规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养(yǎng)老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资本(běn)市场具有良好增(zēng)值能力资(zī)产(chǎn)的养老产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争(zhēng)力的(de)产品”，上(shàng)述负(fù)责(zé)人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望能参(cān)与到(dào)具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其(qí)个人(rén)养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或(huò)在未(wèi)来可(kě)以考虑(lǜ)增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资(zī)者的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开户的时候做投资(zī)选择。这(zhè)样(yàng)在开(kāi)户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面临的流(liú)动性问题，长城人(rén)寿保(bǎo)险(xiǎn)股份(fèn)有限公(gōng)司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表示，保险(xiǎn)公司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷(dài)款”等(děng)多种金(jīn)融工具来(lái)解(jiě)决(jué)客户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满(mǎn)足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的(de)全面(miàn)需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账户以外(wài)的个人(rén)补充(chōng)养老金融方案，例如银河证(zhèng)券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全(quán)性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群(qún)养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设计出(chū)多(duō)层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养(yǎng)老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的(de)养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老(lǎo)需求的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年(nián)金、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类产(chǎn)品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样化、多(duō)层级的养老资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金业务(wù)，银河(hé)证券(quàn)还上线了自研的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的(de)评(píng)价(jià)结(jié)果。此外，也可(kě)以(yǐ)利用年金机制间接(jiē)服(fú)务(wù)背后(hòu)的企业(yè)员工和机构事业单位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证券基金研究(jiū)中心已(yǐ)为部分省市提供职业年(nián)金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也(yě)计(jì)划结(jié)合(hé)机构条线业务规划为(wèi)央企与国企提(tí)供企业年金组合评价等(děng)综合金融(róng)服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的(de)综合金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系(xì)均是(shì)公司积(jī)极响应国(guó)家(jiā)养老发展战(zhàn)略而推(tuī)出的新服务，体现了(le)在(zài)第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前公司已初(chū)步建立(lì)了(le)个人养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充分利(lì)用(yòng)金融(róng)产品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态(tài)度的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有所了解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和(hé)客(kè)户认识程度在(zài)不(bù)断提升(shēng)。”某大型银(yín)行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择(zé)产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资(zī)料向(xiàng)客户(hù)进行详细介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城(chéng)市（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业(yè)人(rén)员在(zài)具(jù)体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不(bù)同年龄段的(de)群(qún)体会怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本报记(jì)者实地探访上海地区几家银行网点和(hé)券(quàn)商(shāng)营业部，了解(jiě)个(gè)人养老金制度近(jìn)半年的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人更在意退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公共(gòng)服务(wù)平台数据可(kě)知，个人养老金制(zhì)度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业(yè)务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询的，还(hái)有很多是打电话(huà)过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个(gè)人咨询和(hé)开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业和单位组织来(lái)了解(jiě)、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人所(suǒ)关注的(de)问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工作以来，她(tā)每年(nián)都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个人养老金制(zhì)度(dù)后，就分一部分在个人养老金账户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期也不会影响她未来(lái)的(de)生(shēng)活质量，并(bìng)且放进(jìn)个人养老金账(zhàng)户是(shì)在基本养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买个(gè)人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还(hái)有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对上(shàng)述(shù)两(liǎng)种不同的想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常(cháng)介(jiè)绍个人(rén)养老金业务的过程中确实(shí)会考(kǎo)虑(lǜ)到不同年龄(líng)群体(tǐ)的(de)不同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚工作不久的年(nián)轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进(jìn)展的(de)同时，还有不少已经(jīng)了解个人(rén)养老金业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养老金账户，但完(wán)成资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金业务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设(shè)计且收益优势不明(míng)显，目前个人养老金可(kě)以(yǐ)购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养老(lǎo)保险产(chǎn)品、养老目(mù)标(biāo)基金四(sì)类产品，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买，且(qiě)收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的(de)角度(dù)谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更(gèng)低(dī)风险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以(yǐ)达(dá)到资产(chǎn)配置的(de)需(xū)求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对(duì)于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 国家常务委员7人，国家常务委员7人简历