自4月下(xià)旬高点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上(shàng)采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续吸(x大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ī)引(yǐn)场内资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道(dào)ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板(bǎn)、半导体板块，体现出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的(de)认(rèn)可。经过(guò)前(qián)期调整(zhěng)，这两大(dà)板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个(gè)月“吸金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金(jīn)资(zī)金净(jìng)流入(rù)也(yě)均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入(rù)科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计算机等科创(chuàng)板的核(hé)心权(quán)重(zhòng)行业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信板块的2023年(nián)盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易(yì)方(fāng)达基金进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速相对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净(jìng)利(lì)润增速(sù)来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时(shí)盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对未来产业(yè)的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了(le)三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一(yī)位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存(cún)储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一(yī)季度(dù)价格持续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行(xíng)业进入供过于求周期，各(gè)厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库存去(qù)化。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配使(shǐ)得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回(huí)顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片(piàn)行业周期(qī)的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下游(yóu)传导到(dào)上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂商提(tí)升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下(xià)探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板(bǎn)块有望(wàng)在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势以及(jí)通(tōng)胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需(xū)要看(kàn)到真正(zhèng)的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周(zhōu)期(qī)触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来，下(xià)半(bàn)年(nián)硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于(yú)供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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