金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

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　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的数据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温(wēn)。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白(bái)银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰退预期角度(dù)出发(fā)，有色(sè)金属(shǔ)将会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后(hòu)会面临(lín)调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银(yín)高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)，美联飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(lián)储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后(hòu)续政策(cè)宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依然是核心建议。

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