30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市(shì)场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史，在今年(nián)5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历(lì)史(shǐ)来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而(ér)昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴(bào)跌，面(miàn)值(zhí)100元的(de)转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘(pán)价(jià)0.56元，触发坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸面值退市已没什(shén)么悬坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市情形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续(xù)下(xià)行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍(réng)在(zài)修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反映的制(zhì)造业库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏(sū)成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近(jìn)日(rì)也表示，后续(xù)来看市场回落空间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍(réng)超(chāo)预期，外需(xū)仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期，除(chú)基(jī)数效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在修(xiū)复(fù)下市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松，同样(yàng)仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本(běn)已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然(rán)存在区域银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海外(wài)流(liú)动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交(jiāo)易性的(de)波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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