本周铁矿石期货价格大(dà)幅(fú)下(xià)挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大商所(suǒ)铁矿石(shí)期货主力(lì)合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁(tiě)矿石(shí)研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速下行，直接原因源于成(chéng)材(cái)表需(xū)继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来(lái)成材消费(fèi)持(chí)续低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季不旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格(gé)下降(jiàng)使得(dé)钢(gāng)厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计(jì)价终端需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅(chàng)，成(chéng)本(běn)中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)明显好转，但(dàn)传(chuán)导(dǎo)至投资端尚需时间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年同期持(chí)平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料(49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数liào)需求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信(xìn)期货高级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平均(jūn)水平，低(dī)库(kù)存有(yǒu)望成为常态(tài)，对补库不应有过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步进入发(fā)运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到港压(yā)力将(jiāng)增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继(jì)续提产空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需(xū)将逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为(wèi)，受澳(ào)洲飓风等因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿石(shí)发(fā)运依然(rán)偏低，港口库(kù)存维持(chí)下降(jiàng)态(tài)势，不过由(yóu)于终端(duān)需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日(rì)耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供(gōng)需总体将转向宽松(sōng)，价(jià)格(gé)中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面(miàn)临回(huí)调压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国(guó)清认为，近期(qī)市场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存(cún)补(bǔ)库对价(jià)格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后市，何建辉(huī)认为(wèi)，目前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承压。持(chí)续调整后压力得(dé)到基(jī)本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间周期看，今年大基(jī)调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波(bō)折，供(gōng)需边际(jì)上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度较前两年(nián)将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主的(de)黑色系下方仍有支(zhī)撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力度。

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