金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济(jì)发放的人(rén)民币贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币(bì)贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能(néng)重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了(le)部(bù)分银行信贷额(é)度(dù)和企业(yè)信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏(hóng)源(yuán)认为(wèi)，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百(b芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好ǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为(wèi)是季(jì)节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存(cún)款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩(suō)的情况(kuàng)。从历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心(xīn)仍然不足的(de)情况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不(bù)排除(chú)居民端新增信(xìn)贷量会(huì)持续维持在低位。

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