今年以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商(shāng)汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国(guó)南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市(shì)场投资(zī)机会：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，在板块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的合规(guī)整治(zhì)及(jí)业务(wù)梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人(rén)工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比(bǐ)增速会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与(yǔ)估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司有长期的(de)前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关(guān)注基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石(shí)油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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