分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机(jī)构或(huò)者金融产品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当(dāng)在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光，市场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品的透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升(shēng)资管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的(de)逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花(hu翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光ā)齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的证券市(shì)值不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行发(fā)行的(de)金融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合(hé)的平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提(tí)的风险准(zhǔn)备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估(gū)重要货币(bì)市场基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风(fēng)险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币(bì)基金(jīn)规模较(jiào)小的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择(zé)合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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