如果要论二季度(dù)迄今，全球股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然(rán)非日(rì)本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一(yī)步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月(yuè)以来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经(jīng)率(lǜ)先创(chuàng)下了1990年8月3日以来(lái)的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对(duì)比可(kě)以显示出日股今年以(yǐ)来的强势：东证指数年内(nèi)已累计上(shàng)涨了(le)逾15％，远远(yuǎn)超过了标普500指(zhǐ)数约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪日本股(gǔ)市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如(rú)果把周(zhōu)期缩短到二季度迄今的(de)短短一个半月，日股的涨幅更是(shì)在(zài)全球主要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际市场的投资者而言，近来提(tí)到日股的优异表现，脑海中第一时间(jiān)浮现出的，无疑(yí)都是“股神(shén)”巴菲特在(zài)上(shàng)月对日本(běn)市场表现出的强烈(liè)投资意愿(yuàn)。正是巴菲特进一(yī)步增持了日本(běn)五大泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏(dà)商社仓位(wèi)，令越(yuè)来越(yuè)多的业内人士泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏(shì)开始(shǐ)注(zhù)意到这一(yī)全球(qiú)第三大经济体(tǐ)的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背(bèi)后的成功秘诀，真的仅(jǐn)仅只是获(huò)得(dé)了(le)“股神(shén)”的青睐吗(ma)？

　　答案(àn)显然没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲(fēi)特的出(chū)现(xiàn)让日(rì)股变得吸引人。巴(bā)菲特所看到的（机会）其实也(yě)正是其他(tā)人眼下正在(zài)看(kàn)到的(de)，人(rén)们对(duì)日股的前(qián)景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因(yīn)素在推(tuī)动着日股上涨？“干货”其(qí)实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资(zī)者目前已经连续第(dì)六周成为了(le)日本(běn)股票(piào)的净(jìng)买家(jiā)。在此(cǐ)期间，外国投资者大(dà)举(jǔ)涌入了(le)日股股票和期货市场，净流(liú)入逾300亿美元，是过去10年最大(dà)规(guī)模的资金流入之一。

　　根(gēn)据交易所(suǒ)的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一周内，海外(wài)交易(yì)者又净买入(rù)了价值7810亿日元(yuán)（约(yuē)合57亿美元）的股票(piào)和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初(chū)期以来，他就从(cóng)未(wèi)见过(guò)外国(guó)投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在(zài)欧美(měi)银行系统不稳定和信(xìn)用(yòng)紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多的海外(wài)投资(zī)者似乎(hū)看到了日本股市(shì)作(zuò)为避险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给(gěi)人的长期(qī)低迷印象正在减弱，持(chí)续稳(wěn)定(dìng)在(zài)1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对(duì)日本五大商社(shè)的增(zēng)持，也令不少(shǎo)海外投资者对投资日本(běn)产(chǎn)生了(le)更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受(shòu)到了(le)越来越(yuè)多平时不太关注日本市场的海外投资者的咨询。不少海外(wài)投(tóu)资(zī)者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开(kāi)始调查其(qí)中的原因，他们的建仓买入(rù)又(yòu)进一步促使股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前(qián)的良性循环(huán)。

　　一(yī)个(gè)值得(dé)留意的现象是，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包括对冲(chōng)基金Po泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏int72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已(yǐ)相继造访日本。这些海外(wài)资金有意(yì)复制巴菲特的(de)策略，通(tōng)过低成(chéng)本日元融资押注高股息日元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在日本(běn)五大商社(shè)上的加大投资，也存在着在国际(jì)市场上分散投资对象(xiàng)的想法。虽(suī)然巴菲(fēi)特相信美国的增长潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率(lǜ)是(shì)在波动(dòng)性远低于美(měi)国(guó)科技(jì)股(gǔ)的情(qíng)况(kuàng)下实(shí)现的。这意味着日本股市对美国投(tóu)资(zī)者来说应该颇有吸引力。对美国(guó)债务(wù)上限的担忧可能也刺激(jī)了(le)一些(xiē)“末日(rì)准备者”涌入日本股市，以此作为避(bì)险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二(èr)的一份报告中也表示，“外资的回(huí)归是日本股(gǔ)市复苏的(de)重(zhòng)要标志。（我们(men)）将继续对(duì)日本股票维持超(chāo)配，并偏向银(yín)行、金融(róng)和价值股的(de)投资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革(gé)

　　当(dāng)然，在海(hǎi)外投资者今(jīn)年对日本产生兴趣之前，他(tā)们此前(qián)在这(zhè)片“失落(luò)地带”曾(céng)经历过长达数(shù)十(shí)年虚假的曙光和令人失望的低(dī)回报。那么(me)这一次(cì)，即(jí)便(biàn)有(yǒu)着避险和(hé)多元化分散(sàn)投资(zī)的需求，他们又(yòu)为何铁了心一(yī)定要来日本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球(qiú)其他地区吗？

　　这便不得不提(tí)日本市场眼(yǎn)下正经(jīng)历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日(rì)本股市(shì)本轮上涨的主要原因(yīn)还源于治理标准(zhǔn)的提高，以及企业部门推动向股东返还现金。日本(běn)多年的公司治(zhì)理改(gǎi)革已(yǐ)开始见效，这(zhè)项改(gǎi)革最初由已故前首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业(yè)的派(pài)息已大幅增(zēng)加，在(zài)截至今(jīn)年3月(yuè)的财(cái)年中，日(rì)本企业宣布的回(huí)购规模已飙升至9.7万亿日元(yuán)（合714亿美(měi)元）的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的日本公司资产负债表(biǎo)上(shàng)有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成(chéng)分股公司(sī)中约有54％的公司股(gǔ)价低(dī)于每股账面价(jià)值，而标普500指(zhǐ)数成分股中这一(yī)比(bǐ)例(lì)仅为7％。单从市净率(lǜ)等估(gū)值指标(biāo)来看，这(zhè)就为日本股市提供了(le)更坚实的(de)底部和更(gèng)高的(de)上限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交易(yì)所为了(le)改变(biàn)股(gǔ)价跌(diē)破每股净资产——市(shì)净率低(dī)于1倍的情况，还请求上市企(qǐ)业在(zài)意识到资本成本的前提下推进经营并公布(bù)改善方案等。

　　与此相呼(hū)应(yīng)的(de)行动已开始扩大(dà)。4月下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式(shì)会社推出(chū)了力争“早(zǎo)日实现市净(jìng)率超过(guò)1倍”的(de)中期经营计(jì)划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月下旬也(yě)宣布了上限200亿日元的股(gǔ)票回(huí)购和(hé)积极压缩政(zhèng)策性持股(gǔ)的方针，该公司股(gǔ)价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商事在内的日(rì)本龙头(tóu)企业(yè)在近期公布财报(bào)时(shí)，也均宣布了新的股票回购(gòu)计划。不少分(fēn)析师预计，到(dào)今年5月底，各日本上市(shì)公司的(de)回购规模将(jiāng)进一(yī)步(bù)创下新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京(jīng)证交所）主(zhǔ)题正引起许多海(hǎi)外投(tóu)资者的(de)共鸣，他们开(kāi)始看到这方面的有利证(zhèng)据。在交(jiāo)易(yì)所这(zhè)些(xiē)变(biàn)化(huà)的(de)推动下，许多公司正在回购(gòu)股份，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持股(gǔ)，并在定(dìng)期公开会议之前与(yǔ)股东进行更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京(jīng)证交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过去(qù)两年(nián)在这(zhè)方面(miàn)发生的(de)事情比过去30年(nián)还要(yào)多(duō)”，这(zhè)是股(gǔ)市充满活力表现(xiàn)的最大(dà)单一原因。他们对(duì)提(tí)高股本回报率有着坚定的态度，希望(wàng)市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策和(hé)日本相(xiāng)对稳健(jiàn)的经济基本(běn)面，显(xiǎn)然也对日股的表现构成了提振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田和(hé)男上(shàng)月已走马上任，但日本央行暂时仍(réng)未改变(biàn)其大规模(mó)的货币(bì)宽松路线(xiàn)。即便日本(běn)通货膨胀(zhàng)率超过(guò)了(le)央行2％的(de)目标，但(dàn)植田和(hé)男依(yī)然(rán)强调(diào)，“还(hái)不能(néng)放(fàng)心(xīn)地说通胀（达到(dào)了央(yāng)行目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下(xià)，欧(ōu)美央行今年上半年还在持(chí)续加息(xī)，并(bìng)已被迫(pò)在物价与经济(jì)稳定(dìng)之间(jiān)作出艰难抉(jué)择。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依(yī)然处于能让(ràng)海(hǎi)外投资者放心购(gòu)买的状(zhuàng)态(tài)。

　　日本宏观经济的表现(xiàn)目前也相对更为(wèi)稳(wěn)健。日本内阁(gé)府17日公布(bù)的数据显示，今(jīn)年前(qián)三个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年(nián)率增长1.6％，创下了近三(sān)个季度以来新高。

　　日本(běn)国家旅游局表示(shì)，受益于中(zhōng)国(guó)放宽旅行限(xiàn)制，4月(yuè)商务和休闲外国(guó)游客(kè)人(rén)数(shù)从(cóng)此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报告中指(zhǐ)出(chū)，考虑到入境旅(lǚ)游业复(fù)苏、强劲资(zī)本支(zhī)出计划和(hé)日本央行持续宽松等积极因(yīn)素，日本这个世界第三(sān)大经济体的前景十(shí)分强劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济(jì)合作与发(fā)展组(zǔ)织的(de)经济前景指数来看，日本目前是七(qī)国集(jí)团中(zhōng)唯一一个超过临界线100的。

　　日本第三(sān)大在(zài)线经(jīng)纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企业的业绩似乎相当(dāng)不错，重要的汽车行业预计(jì)利润将增长。以内需(xū)为导向(xiàng)的企业(yè)正受(shòu)益于入境游增长(zhǎng)的前(qián)景，而大型银行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到今年年底将进一(yī)步上(shàng)涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市今(jīn)年的涨势或将延续(xù)下去，因(yīn)盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)、股(gǔ)票回(huí)购(gòu)和(hé)估值仍处于低(dī)位吸引了(le)买家(jiā)，巴菲(fēi)特的认可、公司治(zhì)理的改善均提振(zhèn)了(le)市场，而企业财报的不俗(sú)表现或(huò)有望成为最新的上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏