金融界(jiè)5月16日(rì)消息 国新办今日上午举(jǔ)行4月份国民(mín)经济(jì)运(yùn)行情况(kuàng)新闻发布(bù)会。现场(chǎng)有记(jì)者提问(wèn)，4月份CPI与PPI同(tóng)比表现均弱于预期，尤(yóu)其是(shì)PPI通(tōng)缩(suō)加(jiā)剧，请问原因(yīn)有哪些？国(guó)家统计局如何看待未来的(de)走势？

　　国家统计局新闻发言人、国民(mín)经济(jì)综(zōng)合统计司司(sī)长付凌晖回应称，当前价(jià)格低位运行主要是阶(jiē)段性的，当(dāng)前中国经济(jì)不存在通缩，总(zǒng)的来看，下阶段(duàn)也不会出(chū)现通缩(suō)。从CPI的情况来看(kàn)，今年以来，CPI同(tóng)比涨幅总体上是回落的，4月份同比(bǐ)上涨0.1％，涨幅(fú)比上个月回(huí)落(luò)了0.6个(gè)百分点，CPI走低主(zhǔ)要是一些阶(jiē)段性因素影响。

　　一是食品价格的回落。随着气温的转(zhuǎn)暖，鲜菜、鲜果供(gōng)应增加，市场价格有所回落。同时(shí)，生猪(zhū)市场(chǎng)供应总(zǒng)体是充足(zú)的。进入(rù)4月份以后，猪肉消费进入淡季，猪肉(ròu)价(jià)格下行，也带动(dòng)了(le)食品价(jià)格(gé)的(de)回落。4月份，食(shí)品(pǐn)价格同比上涨0.4％，涨幅比上(shàng)月回落2个百分点(diǎn)。

　　二(èr)是(shì)能源(yuán)价格(gé)降幅扩(kuò)大。今(jīn)年以(yǐ)来，受到世(shì)界(jiè)经济(jì)复苏乏力、全(quán)球能源价格总体(tǐ)上趋于(yú)回落，对(duì)国内居民消费汽(qì)柴油价格输出型影响显现，4月份(fèn)CPI中，能(néng)源价格同比下降5.4％，比(bǐ)上月降幅有所扩大。

　　三(sān)是(shì)国内(nèi)部分耐用消费(fèi)品(pǐn)降(jiàng)价(jià)促销。今年(nián)以(yǐ)来，受到汽车(chē)优惠补(bǔ)贴政策去(qù)年(nián)底到期影响，国六B的(de)排放标准在今(jīn)年7月(yuè)份(fèn)切换，车企降(jiàng)价(jià)促销力度加大，带动了价格的下行。我(wǒ)们看到(dào)，4月(yuè)份燃油小(xiǎo)汽车(chē)价格环比还在下降(jiàng)。

　　四是上年同期对比基(jī)数走(zǒu)高(gāo)。上年同期受到疫情(qíng)冲击，猪肉(ròu)价格进入到上涨周期等因素的(de)影响(xiǎng)，食品价格涨幅扩(kuò)大(dà)。同时，由于国(guó)际地缘(yuán)政治冲(chōng)突、全球疫情(qíng)影响，去年国际油(yóu)价高涨，带(dài)动(dòng)了(le)CPI中能源(yuán)价(jià)格上升。在(zài)这些因素共(gòng)同影响下，去年(nián)4月(yuè)份CPI同比上涨2.1％，涨幅(fú)比3月(yuè)份扩大0.6个百分点。

　　付凌晖指(zhǐ)出，在价格中食品和能源(yuán)由于受到短期(qī)因素影(yǐng)响，往往(wǎng)波动会比较大(dà)，看价格总体(tǐ)的状况，更(gèng)重(zhòng)要的还(hái)要(yào)看核心CPI。从核心CPI的状况(kuàng)来看(kàn)，4月(yuè)份同比(bǐ)上涨(zhǎng)0.7％，涨幅和上月相(xiāng)同，总(zǒng)体保持基本稳(wěn)定。从核心CPI目前的(de)情况来看，目前0.7％的涨幅和疫(yì)情(qíng)前相(xiāng)比还是偏低的(de)，很(hěn)重(zhòng)要的原因(yīn)是服务需求仍在恢复中，相关价格涨幅跟过(guò)去相比偏低。

　　他表示(shì)，随着经济社会恢复常态化运行，服务需求稳(wěn)步扩(kuò)大，旅游、交通、住宿、餐饮等价(jià)格涨幅回升，带动服务价格涨幅(fú)有(yǒu)所扩(kuò)大。4月份，服务(wù)价格同比上涨1％，涨幅比上月扩大(dà)0.2个百分点，连(lián)续两(liǎng)个月(yuè)回升。未来随着服务消费需求带动增强，价格回升也会推动核心CPI涨幅回归到合理(lǐ)的水(shuǐ)平(píng)。

　　付(fù)凌晖(huī)指出，从PPI情况来看，今年以来(lái)受到国(guó)内外多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，PPI同比降幅(fú)连续扩大，4月份同(tóng)比下降3.6％，主要影响因(yīn)素有以下几(jǐ)个：

　　一是国际输入(rù)性因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。我(wǒ)国部分大宗商品(pǐn)价格与(yǔ)国际市(shì)场联(lián)系比较紧密，今年以来受到世界经济恢复(fù)乏力影响，国际(jì)大宗(zōng)商品价格走低、国内(nèi)石油、有色价格出现下降，4月份石油和天然(rán)气(qì)开(kāi)采业价(jià)格下降16.3％，化学原(yuán)料(liào)和化学制品业价格下(xià)降9.9％，有色(sè)金属冶炼和(hé)压(yā)延加(jiā)工业(yè)价格(gé)下降8.6％。

　　二(èr)是(shì)部(bù)分行业市场需(xū)求不足。经济恢复常态化运行以(yǐ)后，部(bù)分行(xíng)业产能供给充(chōng)裕，但(dàn)市场需求相(xiāng)对(duì)不足，价(jià)格有所下降(jiàng)。比如煤炭产(chǎn)能(néng)继续(xù)释放，进口持续增加，而(ér)电煤需求季(jì)节性减(jiǎn)少，市场进入淡季，价格降幅有所(suǒ)扩大(dà)，4月份煤炭开(kāi)采和洗选(xuǎn)业价格(gé)下降9.3％。我国钢材产能比(bǐ)较(jiào)充足(zú)，而市场(chǎng)需求(qiú)还(hái)在恢(huī)复中，价(jià)格(gé)出现下降(jiàng)，4月份黑色金属(shǔ)冶(yě)炼和压延加(jiā)工业(yè)价格下降13.6％。

　　三是上年价(jià)格变动翘尾下拉(lā)影响(xiǎng)加大(dà)。4月份上年价格翘(qiào)尾影响是负2.6个百分点，比(bǐ)3月(yuè)份下(xià)拉影响(xiǎng)扩(kuò)大(dà)0.6个百分点。

　　从下阶段情况来看，国际输入性影响还(hái)会持续(xù)，国内市场(chǎng)需求仍在(zài)恢(huī)复中，部分(fēn)工(gōng)业(yè)品(pǐn)价格短(duǎn)期下行情况(kuàng)还会延续。但是随着国(guó)内经(jīng)济恢复，市场(chǎng)需求回(huí)暖，总的判断，下半年PPI有望逐步(bù)回(huí)升。

　　央行报告(gào)：当前(qián)我国(guó)经济没有出现(xiàn)通(tōng)缩(suō)

　　值得注意的是，昨(zuó)天央行发布(bù)的一季度货币政策报告(gào)也提及通(tōng)缩(suō)。报告提到，我(wǒ)国通胀水平处于温和区间。过去一年(nián)、五年(nián)和十年，CPI年(nián)均涨幅都在(zài)2％左右。

　bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译　今(jīn)年以来物(wù)价(jià)涨幅阶段性回落，主要(yào)与供需恢复时间差和基(jī)数效应有(yǒu)关(guān)。我国经济运行(xíng)开局良好(hǎo)，同时通胀保持温和，CPI涨幅(fú)逐月下行，4月涨幅(fú)降至0.1％，PPI近几个(gè)月运行(xíng)在负值区间。

　　总(zǒng)的看，若经济(jì)保持(chí)正常(cháng)增长态势，CPI阶段性回(huí)落(luò)的影响(xiǎng)不宜夸(kuā)大。

　　本轮物(wù)价回落客观(guān)上有以下因素：

　　一是(shì)供给能力(lì)较强。在稳经济一揽子(zi)政策有力支持下，国(guó)内生产持续加快恢(huī)复，PMI生产分项保持在(zài)较高(gāo)景气区间；农副(fù)产品生产稳定、物流渠道畅通，也(yě)保证了居民“菜篮(lán)子”“米袋子(zi)”供应充足。

　　二是需(xū)求复苏偏慢(màn)。实体经济生产、分配、流通(tōng)、消费等环节本身(shēn)有(yǒu)个过程，加之(zhī)疫情的“伤痕效应”尚未消退，居(jū)民(mín)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)的(de)转化受(shòu)收入(rù)分配分(fēn)化、收(shōu)入预(yù)期不(bù)稳等制约，特别是汽车、家(jiā)装等大宗消费(fèi)需求偏(piān)弱(ruò)。近(jìn)期居(jū)民出现提前还贷现象，也一定程度影响(xiǎng)当(dāng)期消费。

　　三是基数效应明显。去(qù)年国际油价一(yī)度逼近140美元大关，今年以(yǐ)来(lái)已回落至(zhì)80美元附近，带动CPI交(jiāo)通工具燃料和居住水电(diàn)燃料的同比(bǐ)增速走低；疫情扰动(dòng)使(shǐ)得去(qù)年3月鲜(xiān)菜价格(gé)反(fǎn)季节上涨，对今年也存在高基数影响。GDP等宏观经(jīng)济(jì)数(shù)据同样存在明显基(jī)数效应，去年(nián)二季度(dù)受疫情(qíngbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译)冲(chōng)击GDP同比降至0.4％，低基数作用下(xià)今年二(èr)季度GDP增(zēng)速(sù)可能明显回升。

　　未来(lái)几个(gè)月(yuè)受高基(jī)数等影响，CPI将低位窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段性保(bǎo)持低位(wèi)，主要受去年同期(qī)CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数(shù)影响。但要看到，随(suí)着基数降低，特(tè)别是(shì)政策效应将进(jìn)一步显现，市场机制(zhì)发(fā)挥充分(fēn)作用(yòng)，经济(jì)内生(shēng)动力也在增强，供(gōng)需缺口有望趋(qū)于(yú)弥(mí)合，预计下(xià)半(bàn)年(nián)CPI中枢可能温和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。

　　报告(gào)表示，当前我国(guó)经济没有出现(xiàn)通缩。通缩主要指价格持续负增(zēng)长，货币供(gōng)应(yīng)量也具有下降趋势，且通常伴(bàn)随经济衰退。我(wǒ)国物价(jià)仍(réng)在温和上(shàng)涨(zhǎng)，特别是核(hé)心CPI同(tóng)比稳定(dìng)在0.7％左右，M2和社融增长相对较快，经济运行持续好(hǎo)转(zhuǎn)，不符合(hé)通缩(suō)的特征(zhēng)。

　　中(zhōng)长期看，我国经(jīng)济总供(gōng)求基(jī)本平衡(héng)，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩(suō)或通胀(zhàng)的基础。

　　国(guó)金宏观：通缩讨论，可以休矣

　　一问：通缩大讨论？通缩是个伪命(mìng)题，担忧大可不必

　　物价(jià)是经济短周(zhōu)期波动的滞后指标，不能仅以物价回(huí)落来评判经济进(jìn)入“通缩”。过往经验显示，经济的周(zhōu)期性波动主(zhǔ)要由(yóu)需求驱动，物价跟随需(xū)求(qiú)变化(huà)而变化，使(shǐ)得物价变化(huà)滞后经济1-2季度(dù)左右；经济复苏(sū)初期，需求才刚(gāng)刚开始修复，对价格的提振(zhèn)尚不明显，使(shǐ)得物价指标低位(wèi)徘徊，例如，2015年初、2017年初CPI同比均在(zài)1％以下。

　　领先指标持续(xù)修复(fù)，显(xiǎn)示(shì)经济处于复苏初期。以企(qǐ)业中长期资金来源刻(kè)画(huà)的有效社(shè)融增速，去年9月以来持续回升，由去年8月的8.7％回升(shēng)2.8个百分点至今年4月的11.5％；按(àn)照有效社融(róng)变化领先(xiān)经济2bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译个季度左右的(de)经验规律，本轮信用扩张(zhāng)会(huì)带动经济在(zài)2023年(nián)初见底回升，1季度经济(jì)指标已有所(suǒ)体现。

　　年(nián)初以来物价的回落，受(shòu)基数、供给和(hé)外需等(děng)影响较大；伴随拖累减(jiǎn)弱、需求(qiú)修复(fù)，CPI、 PPI或(huò)在年中前后开始抬升。除(chú)去(qù)年基(jī)数较高(gāo)外，猪肉、鲜菜等食品(pǐn)价格(gé)回(huí)落，及油、气(qì)价格(gé)回(huí)落等，对CPI、PPI的拖累显著，而线(xiàn)下(xià)活(huó)动相关服务、衣着等价格(gé)逐步抬(tái)升。伴(bàn)随拖累减弱、需求支撑增强，CPI即(jí)将底部回升、PPI在(zài)年中前后开始抬升。

　　二(èr)问：资金空转加剧，政策托底无用？周(zhōu)期(qī)启动，渐入佳境

　　经济复苏(sū)初期，资(zī)金存在(zài)一定空转较(jiào)为常见。经验(yàn)显示，资金(jīn)空转(zhuǎn)多发(fā)生在经济回(huí)落、货币明显宽松阶段，部分资金(jīn)滞留在(zài)金融体系，使得M2-M1“剪刀差”扩大(dà)，去年底以来也(yě)有类似(shì)特(tè)征；有所不同的是，当前资金多滞留在银行体(tǐ)系、而(ér)不(bù)是非银金融(róng)机构，与居民理财(cái)回表、购(gòu)房偏弱带来的居民与企业之间(jiān)信用派生偏少(shǎo)等紧(jǐn)密相关。

　　稳增长思路不同，使(shǐ)得信用(yòng)派生驱动和表(biǎo)征不(bù)同过往，企业有效(xiào)信(xìn)用派生(shēng)自去年9月以来(lái)持续改善，而房地产相(xiāng)关融资拖(tuō)累总体信(xìn)用派生。传统周期下，信(xìn)用扩(kuò)张以房地产(chǎn)驱动为(wèi)主(zhǔ)，使得居(jū)民贷款增(zēng)长(zhǎng)明显快于企(qǐ)业；相较之下，本轮信用(yòng)修复主要靠企业融(róng)资扩张，有效社融(róng)从(cóng)去年9月(yuè)开始持续回升，而居民信贷(dài)一(yī)度拖累社(shè)融回(huí)落。

　　本轮信用派生带来的经济效应(yīng)不同过往，有效(xiào)信用(yòng)派生对企业(yè)行为的(de)支持已开始显现。去年3季度以(yǐ)来，资金加速流向(xiàng)制造业(yè)，而房地产相(xiāng)关融资显著弱(ruò)于以(yǐ)往，使得(dé)制造业投资表(biǎo)现显著(zhù)强于房地产(chǎn)；伴随融资(zī)的持续改(gǎi)善，企(qǐ)业资(zī)本(běn)开支在(zài)1季度(dù)有所扩大。但房地产“缺位(wèi)”，压低了信用(yòng)派生和经济增(zēng)长的弹性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫情“后遗症”或被过度渲染

　　高频指标报复性反弹后走弱，主要(yào)缘于场景恢复的“脉冲”；但疫后“疤痕效应”的存(cún)在，使得大家容易产生悲(bēi)观情(qíng)绪。疫(yì)情政策调(diào)整，放大了“春节效(xiào)应”带来(lái)的(de)经济波(bō)动(dòng)，部分高频指标报复(fù)性反弹后出现走弱的迹象。其(qí)中，偏(piān)消费端(duān)的活动多在2月底(dǐ)之(zhī)后走弱，偏生产端略晚一点，导致宏观数据屡(lǚ)超预期的同时(shí)，市场信心反其道(dào)而行之。

　　内生动(dòng)能的修复已然(rán)开始，消(xiāo)费动能或被低估，前半程靠居民出行和企业(yè)消费(fèi)，后(hòu)半程靠居民消费能力的恢复。出行(xíng)意(yì)愿的持续改善、企业(yè)经(jīng)营活动正常化(huà)等，皆指向场景恢(huī)复(fù)带来(lái)的(de)消费修(xiū)复持(chí)续性(xìng)和弹性(xìng)不宜(yí)低估；批发零售(shòu)、住宿(sù)餐饮等(děng)服(fú)务业，及稳增长相关行业招(zhāo)工需求在逐步修复(fù)，有助于推动收入与消费的正循环。

　　地产链条的“积极”信号也在累积。地产大周(zhōu)期向下已(yǐ)是共(gòng)识，地产(chǎn)链条修复(fù)会弱于传统(tǒng)周(zhōu)期；但(dàn)小周期超(chāo)调后的修复(fù)出现一(yī)些“积极”信号。1）高(gāo)能级城市地产供给增多(duō)、质量改善，利(lì)于(yú)需求释(shì)放、形成供需“正向循环”；2）中西部(bù)地区棚(péng)改加(jiā)码（可比口径增(zēng)长(zhǎng)近60％）、中西部地区收(shōu)入修(xiū)复等，有利于稳(wěn)定低能级城市需求。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译