财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库存状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年(nián)四(sì)季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库(kù)存，有(yǒu)业内(nèi)人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业(yè)恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下(xià)游车(chē)市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已(yǐ)经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并(b600毫升等于多少斤水，800ml是多少水ìng)且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单(dān)需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材(cái)料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业(yè)链各(gè)个(gè)环(huán)节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足(zú)以(yǐ)带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事600毫升等于多少斤水，800ml是多少水

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的两个(gè)锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(600毫升等于多少斤水，800ml是多少水lē)，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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