为了让自(zì)己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能(néng)获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票(piào)价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国(guó)证(zhèng)监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星(xīng)，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此(cǐ)操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行政处(chù)罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代(dài)表人、实际(jì)控制人何德平和他(tā)的(de)妻(qī)子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上(shàng)海海得泽广投资管理(lǐ)中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供(gōng)资金的目的(de)是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开(kāi)始(shǐ)利用控(kòng)制的(de)证券账(zhàng)户(hù)并(bìng)联合其他市场(chǎng)资金在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作(zuò)中向(xiàng)黄秀芳反馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了(le分压公式是什么，分压公式是什么意思)解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识并联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两(liǎng)方(fāng)交(jiāo)易决(jué)策，更好地共同抬高(gāo)“新美(měi)星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某华(huá)”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户(hù)组连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申买量占市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量(liàng)占市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组(zǔ)持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低(dī)于(yú)卖一(yī)价(jià)或市(shì)价(jià)申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中卖出“新美星(xīng)”。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综指1.55个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施(shī)盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：分压公式是什么，分压公式是什么意思>

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不(bù)等同于“操纵证券(quàn)市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没(méi)有(yǒu)向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法(fǎ)活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对毛(máo)明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻或一致(zhì)行动人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不(bù)应推定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他(tā)们的代(dài)理(lǐ)人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部(bù)分账户的控(kòng)制关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与、多个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合(hé)作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新(xīn)美星股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况(kuàng)；何德平(píng)知悉并参与了(le)本案(àn)行为(wèi)；上述行为的(de)实质是(shì)操(cāo)纵股价(jià)，并非合法(fǎ)理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股(gǔ)价的(de)意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘(pán)、拉抬(tái)股价，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响股价的行(xíng)动，属于(yú)共同操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。

　　关(guān)于违(wéi)法(fǎ)期(qī)间(jiān)和责(zé)任承担，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月(yuè)14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知(zhī)道(dào)蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有一(yī)定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的(de)违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德平一(yī)致(zhì)。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个(gè)整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七(qī)条第(dì)一项规(guī)定，构(gòu)成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第二百零(líng)三(sān)条(tiáo)所(suǒ)述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露(lù)违(wéi)法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告(gào)并罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理(lǐ)人(rén)提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉(shè)案股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽(zé)广(guǎng)将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归还借(jiè)款本(běn)息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即(jí)便(biàn)认定代持成立，何德平对(duì)借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不应受到处(chù)罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水、资金流水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得(dé)系家庭共同财产(chǎn)，可以认定(dìng)海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所(suǒ)提(tí)相关理由(yóu)不(bù)具有事实和法律依据，不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实告知上市(shì)公司上(shàng)述持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百(bǎi)九十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券(quàn)法》规(guī)定，证监会决定：就信息披露违法行为，对何德(dé)平给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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