衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月(yuè)2正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？7日(rì)周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投(tóu)资和(hé)住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大(dà)的(de)拖累项是(shì)私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指标(biāo)——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未知(zhī)船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明船(chuán)只的自动全(quán)球(qiú)定(dìng)位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰(lán)人(rén)民的(de)背(bèi)景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无(wú)法确(què)认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不(bù)止一次成(chéng)功(gōng)骗取(qǔ)国(guó)外政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而(ér)且通常将将通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些(xiē)时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外(wài)油价出现(xiàn)大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)基本跟正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一(yī)方面是(shì)当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次(cì)美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议(yì)的临近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行的(de)财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧(yōu)持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场的主要因素(sù)，这(zhè)是投资(zī)者需(xū)要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日举行货币政(zhèng)策(cè)会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预(yù)计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井(jǐng)平(píng)台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月(yuè)份油(yóu)价(jià)上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策(cè)难(nán)以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看，当(dāng)前油(yóu)价处(chù)在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看(kàn)，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺季的(de)临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫(liú)燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油(yóu)价(jià)格的影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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