金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行(xíng)要求(qiú)的(de)境外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币投资(zī)银行(xíng)间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者投资(zī)银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签(qiān)署(shǔ)经中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互(hù)换通(tōng)”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)为中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资者开展人民币利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交(jiāo)易一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(j雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗ìng)内清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司清算会员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托(tuō)场(chǎng)外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外机构通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算机构如何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机(jī)构作为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算(su雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗àn)，生成为三个(gè)独立的新合约，分别(bié)为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的(de)合(hé)约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关(guān)系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端(duān)情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下(xià)所(suǒ)融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)安排(pái)。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于(yú)每(měi)一(yī)中央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自(zì)清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外(wài)，不用于任何(hé)会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外(wài)开立(lì)的(de)“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公(gōng)司(sī)向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存放在以上(shàng)海清算(suàn)所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内(nèi)资(zī)源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银(yín)行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体应当按(àn)照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间债(zhài)券市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部(bù)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义本金(jīn)净额每日不超过(guò)200亿元人民(mín)币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外金(jīn)融机(jī)构进(jìn)入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业(yè)务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗结算行(xíng)在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报(bào)送等(děng)相关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其(qí)相(xiāng)关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持有(yǒu)外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场，使(shǐ)用外(wài)汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施(shī)应(yīng)当向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)交易报告(gào)库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门(mén)可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人民银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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