美国(guó)银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的(de)消息(xī)。本周三(sān)美股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的(de)商业(yè)模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同(tóng)时他(tā)们(men)担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期(qī)测(cè)量(liàng)过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无(wú)日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思人(rén)机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已累(lèi)计(jì)加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再(zài)度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未(wèi)解决(jué)，市场担心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思较大(dà)，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的(de)跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获(huò)得动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加(jiā)成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格(gé)的突破上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力(lì)度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较(jiào)好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油(yóu)需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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