本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数基(jī)金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万家基(jī)金的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是(shì)以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博(bó)时(shí)基金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于(yú)4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票(piào)估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市(shì)板块中业务相关度较高(gāo)的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动(dòng)性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长，有(yǒu)望实现业(yè)绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金月(yuè)内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批(pī)8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始(shǐ)加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使得(dé)北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)流(liú)动性(xìng)有(yǒu)所改善。从(cóng)中(zhōng)观(guān)维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿(yì)元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润(rùn)超过(guò)1亿(yì)元，42家公司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所(suǒ)两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不(bù)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人过正是长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制(zhì)约(yuē)其发(fā)展(zhǎn)的(de)依然(rán)是市场(chǎng)本身(shēn)较差的(de)流动(dòng)性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现差异较大(dà)。除了继(jì)续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不(bù)过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也(yě)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金(jīn)经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估(gū)值在(zài)20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的中小成(chéng)长型(xíng)企业而(ér)言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多(duō)北交所公(gōng)司今年(nián)以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务(wù)细(xì)则》和《北(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指数(shù)11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说(shuō)对(duì)这(zhè)个市(shì)场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个(gè)市场(chǎng)构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的(de)流(liú)动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质供给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他(tā)们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精(jīng)特新企业(yè)的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相较于(yú)沪深(shēn)交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估(gū)值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新(xīn)次新(xīn)股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司(sī)获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度(dù)提升，北(běi)交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司(sī)获得(dé)重估(gū)可能(néng)性较大。

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