“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使(shǐ)考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年(nián)的出口增速转(zhuǎn)正。

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　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国(guó)出口结构向“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数(shù)据(jù)与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝96的因数有哪些数，72的因数有哪些图的突(tū)破口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月(yuè)对俄出(chū)口的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与(yǔ)价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何(hé)去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下的进(jìn)口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少的(de)进口份额(é)96的因数有哪些数，72的因数有哪些中约60％被中国取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体出(chū)口增速预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年(nián)，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测(cè)，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差(chà)异和(hé)欧(ōu)美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据存(cún)在差(chà)异(yì)（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国(guó)出口端的(de)增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的(de)时点存在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达(dá)经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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