财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价值的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏(bó)一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能(néng)的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业配置比(bǐ)例一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存(cún)安(ān)全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部(bù)分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一(yī)季(jì)报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，新能给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在(zài)一季(jì)度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年(nián)初(chū)至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度(dù)持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域(yù)的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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