财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想是(shì)市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近(jìn)日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家(jiā)寿险(xiǎn)公司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身(shēn)险业降低负债成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定(dìng)利率和(hé)分(fēn)红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情况，以及降低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北(běi)京参会(huì)的保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的(de)责任准备金(jīn)评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待(dài)监管(guǎn)研究(jiū现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内人士(shì)对财(cái)联社记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避(bì)免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持(chí)续回落，股现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长(zhǎng)端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和(hé)优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资(zī)产配置面(miàn)临(lín)挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队(duì)此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降低负债(zhài)成本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预(yù)定利率(lǜ)跟随(suí)评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整(zhěng)寿险保单预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为(wèi)不现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世(shì)纪80年(nián)代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美(měi)国审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利(lì)差(chà)损风险。近年(nián)来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监(jiān)管趋严，通过(guò)发布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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