华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美(měi)国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的是(shì)“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个(gè)人身价，也(yě)一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自(zì)新投资(zī)者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资(zī)者那里获得的资金向老(lǎo)投资(zī)者支付股息(xī)。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为最(zuì)后一批'持(chí)有(yǒu)资金的风险的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡(bǎo)研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场(chǎng)控(kòng)股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的关键(jiàn)指标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫(mò)香港割让是什么条香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年约谁签字，香港割让是什么条约多少年的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是(shì)迄(qì)今(jīn)为止美(měi)国大型股公(gōng)司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该部门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将(jiāng)永久(jiǔ)支付(fù)，同时还(hái)从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的(de)几小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利(lì)益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披(pī)露(lù)的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的(de)投资(zī)范(fàn)例(lì)。“我过去25年(nián)的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)。我们定(dìng)期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多(duō)数控股(gǔ)公司以及我(wǒ)们投资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会中都(dōu)有(yǒu)代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是(shì)在我(wǒ)们今(jīn)天所处的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他(tā)在能源、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其(qí)他(tā)行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构(gòu)也(yě)坐不住了(le)！股(gǔ)东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国(guó)全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼(ní)的(de)个人(rén)净(jìng)资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业务(wù)包括披露(lù)企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关(guān)联交易(yì)、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列的救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完(wán)全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的(de)网站上(shàng)写(xiě)道(dào)。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美国(guó)司法部(bù)和(hé)证券监管机构(gòu)随(suí)后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓(cāng)位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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