周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下(xià)跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道(dào)股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百，股(gǔ)票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操作(zuò)模式，在股市(shì)大(dà)幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金(jīn)看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中(zhōng)证1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出(chū)，资金(jīn)出现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍(réng)看好长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市(shì)大跌，当日股票ETF总份额(é)增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整(zhěng)期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布(bù)局的特(tè)点(diǎn)。

　　从(cóng)资(zī)金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、易(yì)方(fāng)达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金也(yě)位居(jū)前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红(hóng)，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买(mǎi)入的(de)榜(bǎng)首，单(dān)日净买入金额接(jiē)近5亿(yì)元，目前仍(réng)处于(yú)估(gū)值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联(lián)ETF等(děng)产品也位(wèi)居净(jìng)流入(rù)资(zī)金前列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间(jiān)受限、出(chū)口(kǒu)下(xià)行及(jí)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)恢(huī)复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结(jié)构(gòu)性(xìng)机会。不过(guò)，在短期市场(chǎng)炒作热(rè)度回落，波动率偏高(gāo)的情况下(xià)，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟踪(zōng)市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市(shì)场的(de)平均(jūn)回报。

　　而(ér)在(zài)行业(yè)方面(miàn)，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回(huí)落。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还(hái)会长(zhǎng)期关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调(diào)整(zhěng)下来的行业，可(kě)能会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数ETF受(shòu)到资金青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块短期上(shàng)冲(chōng)较快，导致博弈资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建筑、银行、石化(huà)等(děng)PB逐步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民(mín)生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央企(qǐ)的价值重估，有基(jī)本面支(zhī)撑(chēng)的低估值央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基(jī)金权益投资一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏(péng)也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的(de)A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低(dī)配和(hé)低估。而在这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背景下，部(bù)分企业因(yīn)为(wèi)自身经营改善(shàn)、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估(gū)值(zhí)修复成为(wèi)了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整体(tǐ)估值(zhí武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百)仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现(xiàn)存在剧(jù)烈波(bō)动可能；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍(réng)旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是基本(běn)面明显(xiǎn)改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流(liú)出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏(piān)高、短(duǎn)期行情板块，以及(jí)部(bù)分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产品，单日净(jìng)流出(chū)资(zī)金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板(武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百bǎn)ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现(xiàn)净(jìng)流出，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中(zhōng)迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公(gōng)募机构评(píng)价(jià)，基建板(bǎn)块受益于(yú)“一带一路(lù)”板块(kuài)前期涨幅较大(dà)，有调整要(yào)求，可能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看(kàn)，经济复苏趋(qū)势确(què)立后，“顺(shùn)周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银基金评价(jià)净流出(chū)的证券保险板块称，一(yī)季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩超预(yù)期，证(zhèng)券(quàn)板(bǎn)块市场交投活跃度(dù)较一季(jì)度显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算备(bèi)付金缴纳(nà)比例机制引入，证券(quàn)公(gōng)司保证金比例(lì)下调(diào)，经济温(wēn)和复苏(sū)下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利(lì)润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的(de)产(chǎn)品(pǐn)力(lì)实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负债(zhài)端(duān)V型反转趋(qū)势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维持较(jiào)高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银基(jī)金认为，2023年宏(hóng)观经济(jì)运(yùn)行总(zǒng)体(tǐ)回(huí)升有望将促(cù)进电(diàn)力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年(nián)同期低(dī)基数等因素(sù)影响，预计今(jīn)年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力(lì)市(shì)场(chǎng)化(huà)改革(gé)的(de)持(chí)续(xù)推进下，电价趋势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助服务市场机(jī)制有望持(chí)续推广，容量补(bǔ)偿电价等机制或(huò)有(yǒu)望出台。

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