周一的(de)股(gǔ)市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市(shì)下跌期间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借(jiè)道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作模式，在股市大(dà)幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金(jīn)净流入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价值被资金看好，而高位回曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思调的科创50ETF、游戏ETF也再(zài)度(dù)吸引资金追逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业(yè)板(bǎn)、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资(zī)金出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估(gū)值仍在低(dī)位，多家机构仍看好(hǎo)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周(zhōu)五股(gǔ)市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流入(rù)资金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时间到上周5个(gè)交易日，5天股市(shì)调整期间，资金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆(nì)市布(bù)局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也(yě)位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌(diē)期间的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业(yè)或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居(jū)净流入资金前列(liè)，而在(zài)近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市买入，不(bù)过目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上(shàng)述流(liú)向(xiàng)情况(kuàng)，一位公募股票权益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势(shì)，但(dàn)耐(nài)用品复苏的空(kōng)间受限、出(chū)口下行及(jí)地产销售(shòu)恢复疲(pí)软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现出更多结构性(xìng)机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金可能更青睐(lài)用大盘宽基(jī)指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取(qǔ)整个市场的平(píng)均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方(fāng)面，沪(hù)上一家(jiā)公募(mù)机构分(fēn)析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期(qī)炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在(曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思zài)市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度有所(suǒ)回落(luò)。但从(cóng)长期看，资(zī)金还会长期关注数(shù)字化对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提(tí)升，因(yīn)此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)调整下来(lái)的行(xíng)业(yè)，可能会继(jì)续(xù)受(shòu)到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构(gòu)认为，近(jìn)期上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300等权重指数(shù)ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带动大(dà)盘指数(shù)回落。

　　不过，民(mín)生加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引领低估(gū)值央企的(de)价值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基(jī)金(jīn)权益投资(zī)一部基金(jīn)经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投(tóu)资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股(gǔ)市场对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低配和低估。而在这种大(dà)幅(fú)低估和低配背景下(xià)，部分企业因为自身经营(yíng)改善、高股(gǔ)息水平(píng)等特征，使得(dé)其估值修复成为了可能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由(yóu)于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短(duǎn)期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大金融(róng)当(dāng)前估值(zhí)仍旧处于(yú)中低(dī)水(shuǐ)平(pí曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思ng)，部分个股尤其是基本面明显改善的(de)个股(gǔ)，仍旧有估值修复(fù)的空(kōng)间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍(réng)具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下跌的(de)A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资金。但(dàn)也(yě)有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净流出(chū)资金也(yě)超过(guò)2个(gè)亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单(dān)日出现净流(liú)出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资(zī)金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价(jià)，基建板块受益于“一带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会(huì)受到获(huò)利盘的(de)短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复(fù)苏趋势确立后，“顺(shùn)周期(qī)”板块(kuài)的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银(yín)基金(jīn)评价净流(liú)出的(de)证券保险板块称，一季报(bào)陆续披露，非银(yín)金融(róng)业绩超预期(qī)，证券板(bǎn)块市(shì)场交投(tóu)活跃(yuè)度较一(yī)季度显著改善(shàn)，差异化最低结(jié)算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经济温和复(fù)苏下行(xíng)业景气度有望持续修(xiū)复。保险板块(kuài)一季报净利(lì)润(rùn)超预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实现了(le)一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资(zī)产(chǎn)端或(huò)有望维持较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生(shēng)加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望(wàng)将(jiāng)促进(jìn)电力消费(fèi)需(xū)求增长。受上年同期(qī)低基数(shù)等因素影响，预计今(jīn)年(nián)二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速将有(yǒu)望回(huí)升。在电力(lì)市场(chǎng)化改革的持续推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市(shì)场和辅助服务市(shì)场(chǎng)机制有望(wàng)持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或有望出台(tái)。

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