一度被称为“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投(tóu)资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国(guó)内资本(běn)市(shì)场正在经(jīng)历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据(jù)陈睿怎么了，b站陈睿事件看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越(yuè)被普通(tōng)个(gè)人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投(tóu)资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ陈睿怎么了，b站陈睿事件)大概(gài)率更高，相对于个股来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间成本(běn)的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比(bǐ)例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降(jiàng)，但(dàn)绝对(duì)份(fèn)额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部(bù)分投资者(zhě)都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了(le)A股市场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是(shì)操作难(nán)度较高(gāo)的2022年(nián)之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明(míng)度较高(gāo)，因(yīn)而逐(zhú)步获得个人投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基(jī)于(yú)大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题(tí)基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平(píng)滑(huá)风(fēng)险，也能够获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票(piào)，长远来看可(kě)提高A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消息(xī)的(de)影响，这(zhè)对(duì)于(yú)我们基(jī)金管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运营和投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴都提出(chū)了(le)更(gèng)高(gāo)的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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