尽管周五(wǔ)大幅(fú)反弹，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最(zuì)大(dà)跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略(lüè)。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅(fú)度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自年初以来的涨幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的(de)表现。由于今年(nián)出现了(le)以AI+代(dài)表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额(é)收益(yì)，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非(fēi)常(cháng)大(dà)。

　　头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀mg alt="TMT迎逢低加仓良机！以史为鉴机构预计后续(xù)盛夏攻势大概率创新(xīn)高，核(hé)心受益(yì)标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进(jìn)一步来(lái)看(kàn)，若参考历史的调(diào)整时间(jiān)和幅度(dù)，可能(néng)这(zhè)一(yī)轮(lún)调整(zhěng)并没有结(jié)束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略(lüè)，其(qí)中(zhōng)TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)开始的时间来看，每(měi)年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年(nián)、2013年都是6月底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年提前(qián)到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间越(yuè)来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后，假设(shè)按此速度(dù)再调整一段时(shí)间，估计(jì)在5月(yuè)基本(běn)见底后将迎来(lái)“盛夏攻势(shì)”。而面(miàn)对TMT大年中的(de)这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏(xià)攻势或(huò)由计算(suàn)机(jī)转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关注短期维(wéi)度(dù)业(yè)绩(jì)可能(néng)超头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀(chāo)预期的(de)AI赋(fù)能消费电子板块受益标的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集(jí)披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势(shì)以及政府支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑(lǜ)今年年初春(chūn)季躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)张夏认为(wèi)按(àn)照历史(shǐ)经验，要么计算机(jī)转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到(dào)硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日研报认为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的到来，市场表(biǎo)现将(jiāng)更贴(tiē)合(hé)业绩的相(xiāng)对(duì)优势(shì)，维(wéi)持(chí)TMT是全年主线的(de)判断，并建(jiàn)议关注(zhù)短期维度业绩可能超预(yù)期的(de)部分消费板块(kuài)，电子(zi)行业有(yǒu)望(wàng)体现出相(xiāng)对优势。

　　从细分环节进一(yī)步来(lái)看，广发(fā)策略4月17日(rì)研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于AI服(fú)务器及相(xiāng)关电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器(qì)，广发(fā)策(cè)略认为，AI服(fú)务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训(xùn)练/推理的算力(lì)载体和基础。数据量和算力的(de)提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中(zhōng)存储芯片、光模块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基(jī)板等(děng)电子产品的量(liàng)与价，给相关电(diàn)子厂商带来了机会(huì)。国海证券同(tóng)样在研报(bào)中指出(chū)，维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，估值修复尚(shàng)未结束(shù)。

　　国(guó)联(lián)证(zhèng)券4月20日研(yán)报同样表(biǎo)示(shì)，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐越(yuè)来越广，对于算力(lì)的需(xū)求将呈(chéng)现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产(chǎn)替代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微(wēi)、海光信息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对(duì)于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催(cuī)化前述光通信重要(yào)环节，相关公司将头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀(jiāng)深度受益AI带来的增量需求(qiú)。建议关注国(guó)产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际旭创(chuàng)、新易(yì)盛(shèng)、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源杰科技(jì)。

　　同时(shí)，国金证券樊志(zhì)远在4月21日研报中(zhōng)同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的(de)价值量(liàng)的5~6倍，随着AI大(dà)模(mó)型和应用的落地(dì)，市(shì)场对AI服务器的需求日(rì)益(yì)增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议关注沪(hù)电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对(duì)于相关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设(shè)备打(dǎ)开(kāi)新(xīn)成长空间。此外，东海(hǎi)证券3月(yuè)31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券4月(yuè)17日研报建议，AI创(chuàng)新持续(xù)催化，关注(zhù)AIoT设备及服务(wù)器产(chǎn)业(yè)链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接入(rù)潜力的AIoT设(shè)备产业链(liàn)，包括海康(kāng)威(wēi)视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠(guān)科(kē)技、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业(yè)富联(lián)、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利(lì)谱、创维(wéi)数字等；4）景(jǐng)气度筑底(dǐ)、消(xiāo)费复苏预期强化的(de)智能(néng)手(shǒu)机产业链，包括(kuò)光弘科(kē)技、闻泰(tài)科技(jì)、传音控股、顺络(luò)电子、东山精密等。

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