5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银(yín)行关注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机(jī)构(gòu)共同推荐(jiàn)。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测(cè)电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现(xiàn)上涨，华大基因是国企吗其(qí)他年份均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目(mù)的陆(lù)续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下(xià)行(xíng)确(què)立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦(yì)难(nán)以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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