北(běi)京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素(sù)的(de)影响(xiǎn不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思g)，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票可(kě)能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低(dī)于(yú)20％而且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年(nián)化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对(duì)比，又(yòu)从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思行业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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