分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理12是什么意思、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管(guǎn)理人提(tí)出了(le)更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会对部分追求高收(shōu)益的(de)投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其(qí)他金融机(jī)构(gòu)或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对(duì)资本(běn)市场和金融(róng)体(tǐ)系产生(shēng)重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下(xià)列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额(é)持有人数(shù)量连续(xù)20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需(xū)要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基(jī)金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金(jīn)管理人的高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员(yuán)、基金经理等相关人(rén)员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例(lì)不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资(zī)者(zhě)数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发(fā)而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动性风险的(de)能力将(jiāng)进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报(bào)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的(de)有效性、合理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依(yī)据风险应(yīng)对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些12是什么意思货(huò)币基金规模(mó)较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基(jī)金的规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

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