今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全(quán)行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点和(hé)真(zhēn)实持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的(de)诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时，较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度在人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的(de)带动下，走出(c嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念dihū)了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度(dù)积极(jí)拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的(de)积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安(ān)积极回报基金一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长(zhǎng)川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去(qù)年底的高仓位(wèi)，一(yī)季(jì)度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的(de)两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的(de)芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几何级的(de)增(zēng)长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的(de)重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)到了穷途末路(lù)的(de)地(dì)步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的(de)国产(chǎn)化率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩(kuò)产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气(qì)”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自于(yú)投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金(jīn)的话(huà)题(tí)也屡见(jiàn)报端，成(chéng)为(wèi)基(jī)民热(rè)议的话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一季(jì)度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披(pī)露情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言(yán)在(zài)一季(jì)度主要对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视(shì)的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投(tóu)港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜(yí)基金在一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计(jì)算(suàn)机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末该(gāi)基金股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该(gāi)基(jī)金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值(zhí)比例分(fēn)别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技(jì)、美的集(jí)团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整(zhěng)体做(zuò)了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)则退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初(chū)期，我(wǒ)们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大(dà)概率偏弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一定的(de)超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行(xíng)业的定价出(chū)现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离(lí)。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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