近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口(kǒu)号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化(huà)，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化的(de)业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pí突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么n)联合笑果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内的发(fā)展历程要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨(jù)大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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