编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了科技一众赛(sài)道(dào)，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度的(de)七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们(men)认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股份。相似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一(yī)季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时(shí)， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是(shì)前(qián)十中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确(què)定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研(yán)发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是(shì)一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二(èr)季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年(nián)股(gǔ)基(jī)状元陆彬(bīn)则是(shì)在(zài)新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例(lì)，最新的(de)基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年(nián)的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间(jiān)的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调(diào)整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行(xíng)业(yè)的终局(jú)如(rú)大部分制造业(yè)一样(yàng)是一个(大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了gè)竞争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳(nà)入统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余7只基(jī)金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的(de)收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最(zuì)高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这(zhè)一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半(bàn)数为中字(zì)头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平(píng)买入持有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技术等(děng)的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是(shì)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发(fā)现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的(de)科(kē)技创(chuàng)新和受益(yì)于国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增长的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替(tì)代了(le)四季度末(mò)的(de)兆易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度(dù)头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力(lì)大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在(zài)当季(jì)的(de)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连(lián)技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个周期(qī)的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看，明(míng)显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年(nián)确定性(xìng)的(de)产业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新(xīn)材(cái)料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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