海通(tōng)策略认为，全A盈利拐(guǎi)点(diǎn)已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母净利润(rùn)累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上(shàng)游盈利增(zēng)速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下(xià)游消(xiāo)费盈利改善幅(fú)度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利(lì)大增。 数(shù)字经(jīng)济归母净(jìng)利单季同(tóng)比(bǐ)已(yǐ)经开始回升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产业盈(yíng)利有待改善，其中(zhōng)受益于国产替(tì)代(dài)的(de)半导体材料和半导(dǎo)体设备维(wéi)持较高增(zēng)速，其(qí)中设备盈(yíng)利加速相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术增长；低碳经济景气度高位回落，新型电(diàn)网盈(yíng)利增(zēng)速持续提(tí)升，主(zhǔ)要受益于储能的(de)快速发展。

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