全球头(tóu)号对(duì)冲(chōng)基(jī)金(jīn)桥水的(de)最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年(nián)一季度末的美股(gǔ)持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所(suǒ)缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持(chí)了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金可(kě)能正处于(yú)持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权(quán)委托资产结婚以后他那个越来越大了（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看(kàn)看桥水在今年(nián)一季度的(de)美股持(chí)仓变动(dòng)情况，数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观策(cè)略基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的一(yī)部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖卖(mài)，清仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了360只(zhǐ)证(zhèng)券；同(tóng)时也积极(jí)买进(jìn)，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水的前(qián)十大重(zhòng)仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓(cāng)增(zēng)至(zhì)1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末持(chí)仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个(gè)股(gǔ)，但是(shì)今(jīn)年一季度都进行了减持(chí)，比如(rú)其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股左右，期末持有(yǒu)494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可(kě)口可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位列(liè)第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水在结婚以后他那个越来越大了一季度(dù)小幅加仓了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元，位列(liè)第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包括(kuò)谷歌母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持(chí)了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴(xīng)市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美元；减持了(le)塔(tǎ)吉特(tè)28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股(gǔ)，期末持(chí)仓降(jiàng)至(zhì)88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年(nián)年底(dǐ)以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还(hái)是非(fēi)常看好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥水基金联席首(shǒu)席投(tóu)资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能正处于持续(xù)增长期的(de)开端，因为全球(qiú)对(duì)美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路要走。

　　她还(hái)说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对(duì)抗债券市场和利(lì)率的工具。另外，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不(bù)仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将继续吸(xī)引投资者(zhě)，以对(duì)冲购买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了(le)他在(zài)2023年(nián)一(yī)季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名义(yì)支出(chū)水(shuǐ)平高于经济体的生(shēng)产能力，导致通(tōng)胀率(lǜ)远高于目标(biāo)水平，美(měi)国和其他西方经(jīng)济(jì)体处于看(kàn)跌(diē)失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各(gè)国(guó)央行一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢(huī)复均衡将(jiāng)会给(gěi)经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近(jìn)于均衡(héng)——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空间(jiān)提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分(fēn)西方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了流动性方向，促使(shǐ)人(rén)们(men)抛售资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金未来实(shí)际(jì)收益率的预期），但(dàn)迄今为止尚(shàng)未(wèi)严重影响风险溢价(jià)和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在(zài)周期(qī)的下一(yī)阶段出现。与西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国(guó)、日本和(hé)许多亚(yà)洲国家和地区处(chù)于(yú)周期的不同(tóng)位置(zhì)，这些(xiē)国家和地(dì)区的(de)政策制(zhì)定者(zhě)支(zhī)持(chí)货币和信用(yòng)流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其官微发(fā)文称，“上周美联储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点。虽(suī)然没有明(míng)确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取消(xiāo)和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度。这符合我(wǒ)们对当(dāng)前形势的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应(yīng)对(duì)疫情带来的(de)影(yǐng)响，许多(duō)发达经济体都(dōu)推出了(le)大(dà)规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀问题(tí)。为了(le)应对高通胀，央行(xíng)不得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了(le)最(zuì)激进的应(yīng)对通胀的(de)举措，在不到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美联储加息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债(zhài)券。目前，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷(dài)供(gōng)应。上周(zhōu)，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)被(bèi)接管(guǎn)，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临压力，股市(shì)和债券收益率(lǜ)出(chū)现下跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可(kě)能不需(xū)要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美(měi)联储(chǔ)可以评(píng)估形势再做(zuò)出决策。

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