北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国(guó)将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些(xiē)更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的“厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标(biāo)准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算(suàn)术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业(yè)筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉(shè)及(jí)吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年(nián)增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公司(sī)中，家用电器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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